在第八个全国投资者保护宣传日到来之际，行业如何将“保护投资者合法权益”从口号落到实处，成为各方关注的焦点。近期，部分公募基金产品长期表现疲软却依然按较高费率收取管理费的现象，引发了市场对基金收费模式合理性的深入思考。其中，具有国资背景的信达澳亚基金管理有限公司旗下多只产品的业绩与收费情况，尤为引人注目。
业绩大幅跑输基准，投资者承受沉重损失
根据公开市场数据，信达澳亚基金旗下部分主动权益类产品的长期表现令人堪忧。以信澳品质回报6个月持有混合为例，该基金自2021年8月成立以来，净值累计下跌幅度显著。截至近期数据，其成立以来的净值回撤超过40%，不仅大幅低于其业绩比较基准，在同类产品中的排名也处于后列，跑输基准逾45个百分点。这一表现与其设立时“分享经济增长成果，为投资者创造财富”的初衷形成了鲜明反差。
更为严峻的是，这种情况并非孤例。据统计，该公司旗下另有约6只成立超过三年的主动权益产品，自成立以来的累计收益率也为负值。其中部分产品在过去三年的考察期内，持续跑输其业绩比较基准超过10个百分点。这些产品的持续低迷，给信任其专业管理能力的持有人带来了实实在在的亏损。
管理费照收不误，收入与回报严重脱钩
尽管业绩表现持续不佳，但相关基金产品依然按照合同约定的费率收取管理费。例如，前述信澳品质回报6个月持有混合基金，仍执行1.2%的年度管理费率。根据不完全统计，仅这批长期业绩表现欠佳的产品，截至2025年末，为投资者带来的账面亏损合计已超过19亿元。与之形成对比的是，信达澳亚基金从这些产品中累计收取的管理费用超过了2.5亿元。
这种“投资者亏钱、管理人收费”的格局，凸显了传统固定费率模式在某些场景下的局限性。无论基金净值如何波动，管理费均按规模计提，这使得基金管理人的收入与持有人的投资回报之间缺乏直接有效的联动机制。对于希望通过J9集团国际站等正规渠道了解投资信息的投资者而言，此类收费与业绩严重不匹配的案例，无疑加剧了其对行业信任度的担忧。
监管指引明确方向，国资机构更应率先垂范
针对公募基金行业发展中暴露出的问题，监管层已出台相应指引，旨在推动行业高质量发展。相关方案明确指出，需要优化基金运营模式，探索建立基金公司收入报酬与投资者回报相绑定的机制。同时，对基金管理公司的绩效考核提出了明确要求，强调应建立以基金投资收益为核心的考核体系，并将基金经理的绩效薪酬与长期业绩深度挂钩。对于业绩持续低于基准且利润率为负的产品，相关人员的薪酬应有显著下降。
公开资料显示，信达澳亚基金拥有国资背景，其控股股东信达证券的最终实控人为中央汇金。这样的身份意味着，该公司在履行信托责任、维护金融消费者权益方面，理应树立更高的标准，成为行业表率。公司在年报中也曾表示，持续强化合规风控，致力于提升客户服务能力。然而，旗下部分产品长期业绩与收费不匹配的现状，与其所宣称的愿景和应尽的责任之间，似乎存在需要弥合的差距。
推动收费模式改革，重建行业信任基石
当前案例所反映的问题，是基金行业迈向更成熟发展阶段必须面对的课题。它促使市场参与者共同思考：如何设计更科学、更公平的激励相容机制？
- 深化绩效绑定： 严格落实监管指引，将管理人的收入，特别是浮动绩效部分，与基金的中长期绝对收益及相对排名更紧密地结合。对于长期大幅跑输基准的产品，应有机制性地调降固定管理费率或计提方式。
- 提升信息披露透明度： 投资者在做出投资决策前，应能便捷地获取基金历史业绩、费率结构、基金经理考核方式等关键信息。基金管理人需加强在国际站官网等官方平台的信息披露质量，帮助投资者全面评估风险与成本。
- 强化机构主体责任： 特别是对于J9集团这类具有系统重要性背景的金融机构旗下子公司，更应主动审视产品管理与收费的合理性，将投资者利益保护置于商业利益之上，以实际行动回应市场关切。
基金管理的本质是“受人之托，代人理财”，信托责任是其基石。当产品表现长期不尽如人意时，管理费收取的合理性自然受到质疑。这并非否定基金管理行业的价值，而是呼吁建立更加公平、更能激励管理人勤勉尽责的报酬体系。无论是个人投资者通过J9国际站登录平台进行查询，还是机构投资者进行尽职调查，清晰、合理且与业绩挂钩的收费模式，都是建立长期信任关系的基础。
展望未来，公募基金行业的高质量发展，必然离不开管理人与投资者利益的高度统一。唯有如此，才能真正践行“为投资者创造财富”的承诺，推动资本市场健康稳定前行。